martes, 21 de octubre de 2014

¿Cómo se forma el precio del dólar blue en la Argentina?


Por: Matías Ferrari

Las intermitencias en la cotización de la divisa en las últimas semanas abren un signo de pregunta acerca de la lógica que maneja los hilos de su cotización: ¿especulación pura, fórmula matemática, o una mezcla de factores?

Aunque desde el oficialismo lo definan como un indicador menor en la economía local, el dólar blue suele estar en la mira de muchos argentinos que siguen la actualidad cambiaria del país.

Si bien es difícil precisarlo, los operadores estiman que el volumen de operación diario en el blue va de 5 a 30 millones de dólares, según el día. Los controles impuestos por el titular del Banco Central, Alejandro Vanoli, llevaron a este monto a sus mínimos en lo que va del año.

Sin embargo, la pregunta está en cómo se define el precio del dólar blue. Para comenzar, es necesario aclarar que los factores son varios y, si bien hay una variable vinulada a la especulación, también tiene causas vinculadas a la economía real.

Contado con liquidación


La última suba fuerte que registró la divisa en el mes de septiembre, antes que Juan Carlos Fábrega abandonara su sillón en el Banco Central, estuvo directamente vinculada a la suba del “contado con liqui”.

¿De qué trata esta operación? El inversor compra en el mercado argentino acciones o títulos públicos nominados en pesos, con la particularidad de que éstos también tienen cotización en el exterior. Hecho esto, solicita que se le transfieran dichos títulos a una cuenta de afuera. Finalmente, vende esos papeles, quedándose así con los fondos obtenidos depositados en otro país y en billetes verdes.

Los economistas coincidieron en que este precio fue el motor de los fuertes incrementos de la divisa en el mercado paralelo. Prueba de ello es que, junto al descenso registrado a partir del 4 de octubre último por el “contado con liqui”, el dólar blue también comenzó a caer. El 3 de octubre pasado, el “liqui” llegó a su récord de $ 15,20 mientras que el blue se vendía a $ 15,30. Hoy, ambas cotizaciones figuran lejos de esos valores y cotizan a $ 13,82 y $ 14,68 respectivamente.

Controles y presiones del Gobierno


Esta abrupta caída en el “contado con liqui” se dio después de la llegada de Alejandro Vanoli al frente de la entidad bancaria. Con su arribo, comenzaron las presiones a las cuevas para que congelaran las transacciones. Además, a la par, se aplicaron sanciones contra entidades que habían realizado numerosas operaciones con el “liqui”, lo que en el mercado fue interpretado como una señal para frenar la mayoría de las operaciones que habían llevado al alza de la cotización bursátil.

Este tipo de controles, si bien en la era Vanoli surtieron el efecto esperado y tendieron a la baja a las cotizaciones, ya habían sido probados por el ex secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, sin resultados a largo plazo.

El factor del dólar convertibilidad


La relación entre la base monetaria -cantidad de dinero en circulación- y las reservas en poder del Banco Central arroja un tipo de cambio similar al que marcan las mesas de cambio en el mercado paralelo.

En este sentido, un informe del economista Luis Secco concluyó que “la correlación observada entre la relación de base monetaria y reservas versus el dólar ‘blue’ ha tenido una trayectoria prácticamente idéntica, con un coeficiente de correlación del orden del 97%”.

Teniendo en cuenta la caída del stock de divisas que sufrió el Banco Central en las últimas semanas, el cruce entre reservas y base monetaria da como resultado un dólar a $ 14,82. Se trata de un tipo de cambio prácticamente idéntico al del blue, que opera en torno a $ 14,70.

De esta manera, se desprende que la emisión que pueda llegar a realizar el Gobierno -lo que aumentaría la base monetaria- y la caída en las divisas del Banco Central son otras dos variables que generan un alza en el precio del dólar blue.

nexofin.com

Estuvo restringida la venta de dólar ahorro por problemas técnicos en la AFIP


El organismo confirmó que está trabajando para solucionar las dificultades en su sistema informático y aclaró que el mecanismo de compra no sufrió ningún cambio

El tipo de cambio oficial subió 2 centavos en la city porteña hasta 8,50 pesos.
Foto: LA NACION / Ezequiel Muñoz
Durante la mayor parte de la jornada cambiaria, la venta de dólares para ahorro y turismo estuvo prácticamente frenada debido a inconvenientes técnicos en los sistemas de la Administración Federal de Ingresos Públicos.

En concreto, los bancos no podían acceder al sistema de transacciones para validar las autorizaciones de compra que obtenían sus clientes. Para acceder al dólar para ahorro, el solicitante debe primer obtener una autorización a través del sitio web de la AFIP y luego, con la constancia impresa, acudir a una entidad financiera para ejercerla.

Fuentes de la AFIP confirmaron a LA NACION las dificultades que se registraron durante la jornada: "hubo un problema técnico y se está tratando de solucionar", afirmaron al tiempo que destacaron que los mecanismos habituales de compra de divisas no han sufrido ningún tipo de modificación operativa.

En octubre, los ahorritas ya han comprado unos U$S 346 millones, ya es el segundo mes de mayor venta del año tras septiembre (U$S 379 millones).

El dólar oficial cerró hoy a $8,50, con un avance de dos centavos respecto al día de ayer. Así, el tipo de cambio implícito para operaciones de compra de divisas para tenencia con retiro inmediato fue de $10,20.

lanacion.com.ar

lunes, 20 de octubre de 2014

El dólar blue estaría en 16,80 a fin de año


El presidente del Banco Central cree que la base monetaria crecerá el 20% y las reservas quedaran en los valores actuales. La inflación es culpa de los empresarios, que suben márgenes de ganancias.


Viste la entrevista al Presidente del Banco Central.

.- Si, muy esclarecedora. Marca la cancha desde el comienzo, él no es un presidente elegido por el sistema financiero, viene a poner orden y coordinación, con la política económica.

Por lo que dice no va a devaluar.

.- Dio definiciones muy interesantes. Las reservas están para ser usadas, el sistema financiero tuvo una gran ganancia gracias a la devaluación de enero, controlará al máximo el contado con liqui. Por otro lado, indico que la inflación tiene causas múltiples, descartando que las medidas monetarias, como mayor emisión, traigan como resultado mayor inflación. El presidente del Banco Central cree que los grupos dominantes han incrementado sus márgenes de utilidad, y eso trajo consigo mayores aumentos de precios e inflación.

Menos mercado, más control

.- Es lo que busca

Combatiendo a los grandes grupos económicos se termina con la inflación.

.- Para el gobierno al inflación es un problema político, no económico. Para el presidente del Banco Central, la emisión no generaría mayores inconvenientes.

Tampoco hay atraso cambiario.

.- En absoluto, mide el tipo de cambio sobre salarios, y no ve retraso alguno. Tal vez, nadie le dijo que los salarios también están atrasados contra el tipo de cambio.

Porque titulas que ve al dólar blue en 16,80, eso es falso.

.- Correcto, no lo dijo Alejandro Vanoli, pero se infiere de sus dichos. Según el mercado, el tipo de cambio en el mercado marginal o blue, surge de medir la base monetaria versus las reservas. El presidente del Banco Central dijo en la nota que la base monetaria está creciendo a un ritmo del 20% anual, con lo cual terminaría el año en $ 453.000 millones. Las reservas quedarían en los niveles actuales, por ende se ubicarían en los U$S 27.000 millones. Esto no da un dólar de convertibilidad o de paridad o como lo quieras llamar de $ 16,80.

Vamos por parte, la base monetaria.

.- El Ministerio de Economia le ayudará al Banco Central a absorber pesos del mercado, vía la colocación de bonos en pesos en mercado local, que ajusten por el dólar oficial y paguen una tasa de interés de un digito. De esta forma, le está quitando el peso que carga el Banco Central de retirar todos los pesos que emite.

Cuanto es el endeudamiento que ya tomo el Banco central.

.- Las reservas del Banco Central medidas en pesos ascienden a $ 233.875 millones, mientras que el endeudamiento se ubica en $ 227.684 millones. Claramente, al Banco Central le costará seguir endeudándose, si previamente no sube los dólares que están en las reservas o modifica a la suba el tipo de cambio.

Entonces.

.- Vamos a una política de mayor colocación de bonos en pesos que hará el Ministerio de Economía, tratando de descapitalizar a bancos, aseguradoras y Anses, a los que obligará a desprenderse de otros activos para comprar estos bonos.

Por eso Kicillof carga contra Bossio.

.- Por supuesto. Quiere un hombre de su confianza, para descapitalizar más al Anses.

Al final, defendes a Bossio.

.- No se puede creer lo que logra el Kirchnerismo.

Las reservas quedaran en el nivel actual.

.- Correcto. En la nota de ayer, el presidente del Banco central indica que caerían, pero el conseguirá dinero de China, y nuevos dólares provenientes de la liquidación de exportaciones.

Vos, lo crees.

.- No pero es lo que dijo. Por otro lado, en el mercado se comenta sobre un crédito de Rusia de U$S 10.000 millones, y ya se habla con más intensidad, de sentarse a negociar con los fondos buitres, en enero próximo.

Entonces

.- No hay nada más cercano a la realidad que el reportaje que le hicieran a Alejandro Vanoli. El Banco Central seguirá emitiendo pesos, a nuestro juicio perderá reservas, y si arregla con los buitres, tendrá que ofrecer algo más que le canje.

Que estarían negociando.

.- Se dice que estarían acordando pagar toda la deuda con los bonistas en litigio. La suma ascendería a los U$S 15.000 millones, el gobierno ofrecería unos U$S 10.000 millones. Se pagará bajo la modalidad de emisión de bonos y posterior venta en el mercado para hacerse de dinero efectivo. Esto implicaría una emisión de aproximadamente unos U$S 13.000 millones.

Esto cambiaría el escenario de 2015.

.- Sin duda, destrabaría el crédito internacional. De esta forma, las reservas que se perderían por pago de la deuda 2015, que serían algo así como U$S 12.000 millones, podrían recuperarse tomando financiamiento, y cambiarían los pronósticos 2015. Las reservas estarían en un nivel más alto que el actual, si ello ocurre.

Vos crees que le prestarían a argentina.

.- Siempre hay un roto para un descocido.

Compro bonos

.- Por ahora, Bonar 2024, paga una renta de U$S 4,375 el 5 de noviembre.

Se solucionarían todos los problemas.

.- En absoluto. La distorsión de precios relativos que tiene esta economía no se soluciona con nuevo endeudamiento, tampoco la falta de competitividad, la inflación y la caída en el precio de los productos que exportamos.

Estaremos menos mal que lo esperado.

.- Correcto. La llegada de financiamiento debería operar positivamente sobre las expectativas. Hoy la gente no cree que falten 13 meses para el nuevo gobierno, creen que faltan 13 años. Con esta expectativa es muy difícil cerrar un negocio.

¿Hay buenos negocios?

.- Hay precios relativos muy interesantes. Las propiedades en pozo (mono ambiente o un dormitorio bien ubicados, no frente al Río) valen U$S 1.300 el metro, no nos parece un valor alto, llegaron a estar a U$S 2.000 el metro. Hay autos que antes valían U$S 20.000 y hoy valen menos de U$S 15.000. Viajar al exterior es más barato que ir a Carilo. Me parece que todavía hay precios interesantes para hacer negocios.

Porque no se hacen

.- La gente está muy preocupada con la venta del año 2015. Ve un año muy complejo, no creo que todos los sectores tengan un año difícil, habrá quienes ganen y otros que no la pasaran bien.

Por ejemplo, el campo

.- No todo el campo. El que se dedica a la agricultura está muy complicado, el que hace ganadería o cerdo está muy bien. El que hace pollo no esta tan bien como el que hace cerdo. Todo es relativo.

El comercio

.- Los que venden productos baratos o son artesanos con buen margen, siguen ganando dinero. Los supermercados no pierden, siguen vendiendo las mismas cantidades, con márgenes más pequeños. La ropa tiene buen margen, todo depende el mercado que se apunte.

La industria

.- La ligada al sector ferroviario, minero y petrolero sigue a una buena marcha. Si estas en el sector automotriz o maquinaria agrícola estas al horno. Todo depende donde estés parado, como llegaste a este escenario y si tenes ahorros del pasado o no.

Como viene la semana

.- Muy movida. El martes estaremos en la sucursal del Banco Municipal en Fisherton. El miércoles en nuestro desayuno off the record en Venado Tuerto, con toda la información política y económica que solo se puede contar en esa reunión. El jueves en Jesús Maria y el viernes en Ezeiza con un grupo de productores de Provincia de Buenos Aires.

Sigue movida tu agenda.

.- A esto súmale, que la pagina estaría superando los 60.000 click este mes, estamos con más de 3.000 seguidores en Twitter y hoy tenes una nota dedicada enteramente al campo en www.Agroeducación.com.ar con mi firma.



Fuente: Sin Mordaza

Un recorte al dólar ahorro parece inevitable


Por Carlos A. Pérez  | Para LA NACION

Cambió el presidente del Banco Central y seguimos sin política antiinflacionaria. Ni siquiera existe alineamiento de las variables económicas relevantes. La inflación anual ronda el 40%, la tasa de interés pasiva está cerca del 20% y la devaluación no llega al 1% mensual.

En lo que va de octubre, disminuyeron los precios de los diversos dólares alternativos: el contado con "liqui" y el dólar bolsa, más de 10%, y el "blue", poco más de 5%. Esto se consiguió a partir de amenazas, presiones y actuaciones intimidatorias de las autoridades económicas. No fue la confianza la que explicó el repliegue de esos precios; tanto la Bolsa como los títulos públicos perdieron valor, aun en dólares. El Merval cayó más de 15% y el riesgo país subió de 700 a 800 puntos básicos.

Primera conclusión: desafortunadamente, sigue la política del "garrote" iniciada con el cepo cambiario (noviembre de 2011) y continuada con el default parcial de mediados de este año.

¿Qué se puede esperar en lo que resta de 2014? Teniendo en cuenta la potencial aplicación de 35% de Ganancias sobre las ventas en el extranjero de acciones, o la posibilidad de que deban solicitar autorización quienes deseen vender bonos públicos en dólares acá (dólar bolsa) o afuera (contado con liquidación), es de alta probabilidad que el dólar "liqui" y el dólar bolsa tiendan a desaparecer. No debemos olvidar que la opacidad es una de las desagradables características del Gobierno.

Ahora bien, este tipo de operaciones legales estarían migrando parcialmente hacia el dólar blue, informal por cierto. Será imposible evitar operaciones cambiarias con el dólar blue y será ésta la referencia alternativa del dólar oficial. Por otro lado, las ventas de dólar "ahorro" están afectando severamente a las ya escasas reservas internacionales. En junio fueron US$ 150 millones las compras de divisas de particulares y empresas (y la pérdida de reservas líquidas), pero en este mes alcanzarán los US$ 500 millones. Estamos hablando de un grifo abierto del que salen 6000 millones de dólares al año. El dólar ahorro nació en enero de este año, en simultáneo con la fuerte devaluación de ese momento. Hoy el tipo de cambio real oficial volvió a los niveles previos al salto de enero, por lo tanto es enorme el incentivo que tienen los agentes económicos a comprar esos dólares, muy baratos. Es de esperar, entonces, un recorte parcial o total del acceso al dólar ahorro, siempre que mantengan la devaluación oficial por debajo del 1% mensual.

El problema monetario-cambiario de la Argentina es la "manta corta": siempre entra frío por algún lado. Un lustro atrás existía un único y libre mercado de cambios con un dólar a $ 3,80, mientras que la paridad teórica que resultaba del cociente entre la base monetaria y las reservas era de $ 2,55 por dólar. Hoy el dólar oficial se acerca a $ 8,50, en tanto que el dólar blue y el de paridad rondan los $ 14,70.

Es simple: en la actualidad estamos inundados en pesos, mientras el BCRA tiene cada vez menos dólares. El trasfondo económico de esta debilidad monetaria-cambiaria es la restricción fiscal más la restricción externa. Este gobierno, de centroizquierda, tiene el mismo final que el del presidente Menem (también justicialista, aunque de centroderecha): enorme déficit fiscal y evidente atraso del tipo de cambio real oficial.

Por último, que vaya a existir casi exclusivamente el dólar blue como alternativo no impide su evolución ascendente, habida cuenta de la más que considerable expansión monetaria-fiscal requerida por el Tesoro nacional y la minúscula tasa de interés que reciben los ahorristas. Además, la muy probable menor disponibilidad de dólares ahorro potencia al dólar blue, sube la brecha cambiaria y termina deteriorando las reservas internacionales, que es lo que se buscaría evitar si se decidiera restringir el acceso al dólar ahorro. Como con el cepo, lamentablemente para los argentinos, la manta quedó corta y el Gobierno sigue tratando de hacer magia.

El autor es economista y fue director del Banco Central.

lanacion.com.ar

La caída del salario real llegaría a 12% este año


LA PUJA DE INGRESOS. Así surge de cálculos de los centros de estudios sindicales. Lo atribuyen a la inflación y la devaluación, pero también al impacto de Ganancias. Los gremios piden una compensación



En medio de la polémica que se generó la semana pasada por la negativa del Gobierno a reconocer la caída del salario real, los centros de estudios vinculados a las entidades sindicales muestran que, en promedio, este año la pérdida del poder de compra de los empleados y trabajadores formales será del 8%. Y en el caso de los asalariados que están alcanzados por el impuesto a las Ganancias, la caída llegaría hasta el 12%.

De estos porcentajes se desprende que la pérdida salarial será equivalente a dejar de percibir en el año entre un aguinaldo y un aguinaldo y medio. Esto explica la insistencia de la mayoría de los gremios en reclamar un aumento de emergencia o el pago de un plus de fin de año para compensar este deterioro en el poder de compra de los sueldos.

Según un informe de la Secretaría de Acción Social de la CGT que dirige Hugo Moyano "el poder adquisitivo de los trabajadores ha tenido una pertinaz caída, producto de que los mismos han perdido la carrera contra una fórmula mixturada por el índice de inflación, y la presión impositiva, en particular por Ganancias".

En tanto, según el Observatorio Social de la CTA Autónoma, que encabeza Pablo Micheli, "el crecimiento de la inflación este año profundizó la caída del salario real que ya se había verificado en el 2013. Se trata del segundo año consecutivo de caída del salario real. Al mes de agosto de este año (última información disponible), el salario real de los trabajadores registrados del sector privado era un 6,4% inferior al correspondiente en el mismo período del año anterior". Este deterioro, que se estima será mayor entre los empleados del sector público y los que se desempeñan "en negro", continuó en septiembre y se profundizará hasta fin de año por lo que se descuenta una caída salarial en torno del 8%, equivalente a un sueldo.

Por su parte, hasta Hugo Yasky de la CTA oficialista admitió que "este es el primer año en que los salarios están perdiendo terreno en relación con los precios, van quedando atrás de los aumentos". Y la Unión Industrial admitió que, por ese retroceso salarial, podrían otorgarse compensaciones salariales según las actividades.Estas cifras explican además la disminución del consumo privado, que reconoce incluso el INDEC, y la caída de la inversión y de las ventas minoristas que mes a mes informan entidades empresarias.

Lo que sucede es que, en promedio, los primeros convenios 2014 se firmaron con subas salariales en 2 o 3 cuotas de menos del 30%, en medio de una expectativa inflacionaria de esa magnitud. Pero la incidencia de la devaluación de enero, la reducción de los subsidios para el gas y el agua, el fuerte incremento de los precios de los combustibles y los persistentes incrementos de los precios de los alimentos, llevaron a que la inflación ronde ahora el 40% y pueda ascender, en diciembre, al 43% interanual. Días tras, el ministro Julio De Vido adelantó que continuará la reducción de los subsidios y que incluirá a la energía eléctrica.

Los más perjudicados fueron los trabajadores de los sindicatos que firmaron las primeras paritarias, con aumentos en 2 cuotas de entre el 26,5% y 29%, como metalúrgicos o empleados de comercio. Bancarios acordó un incremento anual del 30% de una sola vez, pero como buena parte del gremio está alcanzado por Ganancias una parte de esa suba fue absorbida por este "impuesto al salario". Este año el Gobierno no ajustó el mínimo no imponible y siguieron congeladas -ya van 14 años con una inflación acumulada en ese lapso del 1.000%- las escalas salariales sobre las que se aplican las cuotas.

Luego, con la aceleración de la inflación, hubo una segunda ronda de paritarias, con aumentos salariales del 33%, en muchos casos en 3 cuotas, con el último ajuste (de entre 5 y 8 puntos) que recae en enero o febrero de 2015.

Si se considera la masa salarial o el ingreso total, la caída de los sueldos es mayor por el recorte de horas extras, las suspensiones y la pérdida de empleos, en algunas actividades como metalurgia o construcción.

Por ejemplo, según el INDEC, en el segundo trimestre en la construcción, los empleos formales se redujeron el 2,2% interanual y en el sector metalúrgico "el Índice de Obreros Ocupados registró en el segundo trimestre de 2014 una reducción del 2% interanual mientras el de Horas Trabajadas mostró una merma del 3,3% en relación al mismo periodo de 2013".

clarin.com

Confirman paro bancario para el miércoles


Los trabajadores bancarios anunciaron hoy que realizarán un paro de actividades para el próximo miércoles 22 de octubre.

Así lo confirmó hoy el secretario de Prensa de la Asociación Bancaria, Eduardo Berrozpe a radio Continental.

“Estamos confirmando (...) que el miércoles 22 vamos a parar durante toda la jornada en todos los turnos sin atención al público. Por eso anticipamos esto para adelantar trámites bancarios”, dijo Berrozpe.

Además, adelantó que “podría haber en noviembre un paro de 48 horas”.

El reclamo de los trabajadores bancarios es por la incorporación de empleados tercerizados y por la excepción del impuesto a las Ganancias.

cronista.com

sábado, 18 de octubre de 2014

El Gobierno lanza el bono "dólar linked" por u$s1.000 millones


Es denominado en dólares estadounidenses, pagadero en pesos vinculado a la evolución del tipo de cambio (dollar linked). Será licitado en uno o más tramos


Apostar a un arreglo: cuánto se puede ganar si se compran bonos y se resuelve el problema con holdout Según The Guardian, Obama le tiene "mucho miedo" a Paul Singer


El Ministerio de Economía que conduce Axel Kicillof anunció la colocación de un nuevo bono bajo el sistema de 'dólar linked', por un monto equivalente a 1.000 millones de dólares, que serán licitados en uno o más tramos.

La primera licitación tendrá lugar el próximo jueves por un monto mínimo de 500 millones de dólares, el cual puede ser ampliado, informó el Palacio de Hacienda a través de un comunicado de prensa.

Este título es a dos años, por lo que tiene como fecha de vencimiento el 28 de octubre de 2016 y devengará un interés del 1,75% anual, pagaderos semestralmente los días 28 de abril y 28 de octubre de cada año hasta la finalización del compromiso.

Las ofertas serán recibidas hasta las 15 del próximo jueves y la fecha de liquidación fue prevista para el 28 de octubre de 2014.

En lo que respecta a aspectos técnicos de la colocación, el sistema de adjudicación será bajo modalidad Holandés de Precio Único. Las ofertas podrán canalizarse en dos tramos: competitivo y no competitivo.

El comunicado destacó que "se aceptarán en su totalidad las ofertas que tengan un precio mayor al que se fije como precio de corte", mientras que las ofertas al precio de corte serán aceptadas hasta cubrir el monto a adjudicar, pudiéndose proceder a efectuar prorrateos en forma proporcional a los montos solicitados a dicho precio, según un cable de Telám.

La oferta mínima será por un valor nominal de 50.000 dólares y deberán ser realizadas en firme, únicamente por intermedio del sistema de comunicaciones del Mercado Abierto Electrónico S.A. (el "SIOPEL").

La Moneda de Denominación es "Dólares Estadounidenses", y la de suscripción "Pesos, al Tipo de Cambio Inicial".

Esta es la primera colocación en su tipo de parte del Gobierno Nacional y según fuentes del mercado financiero estaría destinada principalmente a las compañías de seguro.

Estas compañías, varias de ellas dependientes de casas matrices en el extranjero podrán reemplazar la porción de títulos en moneda extranjera que hoy tienen en cartera por este nuevo papel.

iprofesional.com

viernes, 17 de octubre de 2014

Para domar al dólar blue, el Gobierno se muestra decidido a ir a fondo contra las cuevas


Gonella, titular del organismo antilavado, dijo que tienen una “mesa de trabajo permanente” con el Central. Habló del allanamiento de ayer a una “cueva” en Belgrano. Y explicó por qué cree que es “poco estratégico” concentrarse en los arbolitos.

por CRONISTA.COM

Para domar al dólar blue, el Gobierno se muestra
decidido a ir a fondo contra las cuevas

Mientras por un lado el Gobierno sigue poniéndole límites al mercado del dólar oficial –ayer, con una reducción en los plazos para la acreditación por adelantos de importaciones y un cambio en la reglamentación para la repatriación de activos-, por el otro sigue aumentando la presión para mantener bajo control tanto el dólar que surge de las operaciones en la Bolsa como al dólar blue, en este caso, sobre todo a través de allanamientos y mensajes a las cuevas.

En ese marco, Carlos Gonella, el titular de la PROCELAC –la Procuradoría antilavado-, dijo hoy que “por supuesto” tienen la decisión de ir a fondo contra las cuevas y que por eso tienen “una mesa de trabajo permanente con las autoridades del Banco Central para hacer un seguimiento más de cerca y tener un mejor control” sobre esas operaciones “que afectan el normal desarrollo de la situación monetaria y cambiaria” en el país.

En declaraciones a radio Del Plata, Gonella confirmó un operativo realizado ayer contra una cueva que operaba en un local de pago de boletas de la avenida Elcano, en el barrio porteño de Belgrano.

“Hemos hecho muchos allanamientos, 60 con este, la mayoría en el microcentro, pero también detectamos que hay este tipo de cuevas fuera del microcentro y curiosamente son las que más dinero manejan, o por lo menos las que más tienen al momento del procedimiento”, comentó y atribuyó ese hecho a que “en el microcentro se van descargando rápidamente” de los billetes o a que, efectivamente, pueden ser mayores las operaciones que se hacen en las “cuevas” que están alejadas del centro.

“Lo curioso es que lo que sucedió en este local de Elcano nos permitió corroborar que la cueva no solo se dedica a las operaciones marginales de divisas, porque aquí encontramos una mesa de dinero, un lugar en el que clandestinamente se toma plata y se presta a interés por fuera de los controles, lo que demuestra que el problema es más complejo que el de las operaciones”, agregó.

Consultado por el tema de los arbolitos que vocean a la vista de todo el mundo, por ejemplo, en la zona de la peatonal Florida, más visiblemente entre las avenidas Rivadavia y Corrientes, respondió que “sería muy poco estratégico concentrar los esfuerzos en perseguirlos".

“En la absoluta mayoría de los casos son personas con un perfil socioeconómico y culturalmente vulnerable, muchos de los cuales trabajan al borde de la explotación laboral (…) Claramente no podemos criminalizar a estos sectores ni a la gente que va a comprar plata a una cueva”, agregó y concluyó: “Nuestro desafío es concentrar nuestra energía hacia los verdaderos responsables, que son los que fondean la cueva”.

Mientras los allanamientos a las cuevas –y sobre todo, la amenaza latente de esos allanamientos- reduce el mercado del blue, desde que asumió Alejandro Vanoli en el Banco Central, el Gobierno también apuntó a controlar el contado con liqui y el dólar bolsa con mensajes a las sociedades que operan bonos y acciones en dólares y en pesos y, ayer, con una denuncia específica contra los operadores Mariva y Facimex.

cronista.com

Alimentan nuevos buitres para bajar el dólar


Por: Daniel Sticco

Desde la llegada de Alejandro Vanoli al Banco Central el tipo de cambio libre bajó poco más de 6% y en comparación con el pico anotado como valor de cierre el 24 de septiembre la caída se acentúa a 7,7 por ciento.

Para lograr ese objetivo, que frente a la virtual quietud del tipo de cambio oficial para el comercio exterior pese a la erosión que provoca la inflación, determinó un cierre de la brecha máxima de casi 88 a 73 por ciento, no mediaron acciones de política económica destinadas a reordenar las variables claves como déficit fiscal, aumento de la competitividad cambiaria y freno a la emisión como única fuente de financiamiento del rojo de las finanzas públicas, que contribuyeran a cambiar las expectativas.

Por el contrario, se apeló a otra vieja receta, como la intervención en el mercado de capitales con ventas de acciones y bonos en poder de organismos públicos, como la Anses, principalmente, pese a que fue tan probada y fracasada como los controles de precios y el cierre de la economía, aún para insumos y máquinas claves para sostener el proceso productivo y generar divisas con posteriores exportaciones.

Y dado que se trata de operaciones de suma cero, porque a cada vendedor se contrapone un comprador, lo relevante es mirar la tendencia de los precios, los cuales bajan cuando son más los que venden que los que compran y viceversa.

Hoy, con esa pobre estrategia el gobierno nacional está alimentando a los futuros buitres (en la jerga de varios funcionarios), porque les está asegurando sustanciales ganancias en menos de un año, cada vez más acentuada en la medida en que se persista con esa línea sin mediar un plan de fondo.

El Índice Merval de la Bolsa de Comercio acumula una caída de 23% en la primera quincena de octubre, pero en algunas acciones líderes, esto es de alta liquidez, la baja se intensificó a más de 28% en el caso de YPF y 26% en el de Grupo Financiero Galicia, por citar algunos casos. De ahí surge que para volver al nivel previo el mercado deberá experimentar un salto entre 30% en el caso del indicador líder y 40% en el de los papeles de la petrolera.

En el caso de los bonos de la deuda pública, los más transados pasaron de ofrecer una renta anual en dólares de 11 a 12 por ciento, a casi 20 por ciento, en contraste con 4 o 5 por ciento que pagan diversos países de la región.


Baja porque subió y sube porque se especula

Claramente, la pérdida mencionada se relativiza porque surge luego de un recorrido inusualmente alcista, al menos en valores nominales, alimentada hasta fines de junio por la expectativa de un arreglo entre el gobierno y los holdouts con los acuerdos que se fueron cerrando con empresas que litigaban en el CIADI; el Club de París y últimamente con el pago a Repsol por la expropiación de su tenencia mayoritaria en YPF, y desde julio por la incertidumbre que disparó el default parcial de la deuda pública.

Pero la ganancia que seguramente provendrá a partir de enero de 2015 si se accede a una negociación con los bonistas que recibieron la ratificación del fallo favorable del juez Thomas Griesa luego del supuesto o posible vencimiento de la cláusula RUFO, a un poco más adelante si se afirman las expectativas de un giro de política con un nuevo gobierno que se muestre amigable con los mercados y organismos internacionales, será equivalente a la que buscan los fondos especulativos que tanto se ocupan las autoridades del gobierno en demonizar.

Los beneficios serán aún más singulares, para los amantes de tomar riesgo con operaciones más sofisticadas, como las opciones, para quienes se anticipen al cambio de tendencia de los precios. ¿Serán catalogados como buitres, simplemente por ser inversores que concurren libremente a un mercado de competencia en el que según las expectativas adoptan posturas compradoras o vendedoras, de suma cero. Y por tanto se alentará en lo que resta de mandato más controles y regulaciones?.

infobae.com

El BCRA limita aún más la salida de divisas a través del mercado formal


El directorio de la entidad publicó dos nuevas resoluciones que dificultan adelantar pagos de importaciones y desarmar inversiones en la economía real

por MATÍAS BARBERÍA Buenos Aires
Alejandro Vanoli, titular del Banco Central


El Banco Central (BCRA) cuida sus divisas centavo por centavo. Ayer el directorio de la entidad publicó dos nuevas resoluciones que buscan limitar el adelanto de pagos de importaciones y limitar la repatriación de inversión extranjera directa, al tiempo que la mesa del organismo compró u$s 25 millones en el mercado cambiario para sostener las reservas internacionales. Hoy, las tenencias de la entidad sufrirán un golpe importante cuando pierdan algo menos de u$s 250 millones como resultado del vencimiento del Bonar X.

La promesa de regulación que acompañó al desembarco de Alejandro Vanoli al frente del BCRA a principios de este mes se concreta casi semanalmente. El directorio de la entidad publicó ayer dos nuevas resoluciones tendientes a dificultar la salida de divisas del país en dos casos específicos: el pago de importaciones y la repatriación de inversión extranjera directa.

En el caso de los importadores, el BCRA redujo de 365 a 120 días el plazo para acreditar el ingreso aduanero de una importación luego de adelantar el pago de la misma.

“Aquellos importadores que anticipen pagos de las operaciones de comercio exterior que realicen tendrán en adelante 120 días para acreditar el efectivo ingreso de los bienes que importaron”, resumió un comunicado del BCRA.

En el caso de bienes de capital, según la comunicación A 5647, “el plazo para demostrar el registro de ingreso aduanero será de 365 días corridos a partir de la fecha de acceso al mercado local de cambios”.

Para el resto de los bienes desde hoy el plazo se redujo a un tercio. Además, la resolución establece que en caso de necesitarse una prórroga –por características propias de la compra o problemas en el envío– los bancos intervinientes no podrán otorgar prórrogas en los plazos. Sólo el BCRA podrá analizar estas excepciones.

La incertidumbre cambiaria suele incentivar el adelanto de la compra de divisas para importaciones, porque una eventual suba del dólar premia con una ganancia financiera al tempranero. También, señalan, evita compras falsas con fines puramente especulativos.

“No creo que afecte mucho a las pymes porque los pagos se hacen en plazos más cortos”, dijo un corredor cambiario. “Al que puede molestar es al comercio intra firma, el caso clásico es el de las automotrices, que sí se maneja a plazos largos”, agregó. “Esto significa un endurecimiento de las condiciones en las que se está desempeñando el comercio exterior. Si tenemos en cuenta que el 90% de lo que ingresa es insumo de industria y campo, esto se vuelve más que complicado”, dijo Daniel Ponce de la Cámara de Importadores (CIRA).

“Para que empiece el proceso de importación de muchos insumos complejos necesitas adelantar al menos el 50% del pago”, dijo Ponce.

La otra resolución publicada ayer, la A 5449, es más específica. Según explicó un comunicado del BCRA, afecta “la repatriación de inversiones directas en el sector privado no financiero, en empresas que no sean controlantes de entidades financieras locales, y/o en propiedades inmuebles”.

Es decir que limita la posibilidad de acceder al mercado de cambios a personas físicas y jurídicas extranjeras que deseen deshacer parte o todas sus inversiones en la economía real. Para hacerlo, deberán demostrar que ingresaron la inversión original a través del mercado de cambios formal y que el capital permaneció al menos un año en el país. Todas normas que ya rigen desde el 28 de octubre de 2011: lo nuevo es que ahora se aplican a fondos que entraron al país antes de esa fecha para “ evitar maniobras de carácter cambiario con activos reales”, según detalló el BCRA.

cronista.com
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